中国星河证券股份有限公司龙天光近期对中国能建进行筹备并发布了筹备讲解《功绩肃肃增长，新动力业务加快领跑》，本讲解对中国能建给出买入评级，刻下股价为2.18元。

中国能建(601868)

中枢不雅点：

事件：公司发布2023年年报。

功绩肃肃增长，海表里多元发展。公司2023年终了贸易收入4060.32亿元，同比增长10.82%，归母净利润79.86亿元，同比增长2.07%，扣非后归母净利润71.63亿元，同比增长25.19%。公司全年完成新签公约额东说念主民币12，837.3亿元，同比增长22.4%，连结三年新签公约额超万亿且抓续增长。公司全年终了境内新签公约额东说念主民币10，030.0亿元，同比增长23.9%;境外新签公约额东说念主民币2，807.3亿元，同比增长17.1%，勘测联想及辩论、新动力、传统动力、城市建树、工业制造业务等同比增长50.0%、26.1%、7.5%、31.1%、44.7%。其中“一带沿途”沿线市集新签公约额东说念主民币2，673.8亿元，同比增长62.0%。

毛利率小幅高潮，现款流阐扬素雅。公司2023年详尽毛利率为12.64%，同比加多1.77pct，分行业看，勘探联想及辩论业务和投资运贸易务毛利率较高，分裂达39.41%和35.26%，分裂同比下落2.11pct和高潮9.93pct，工程建树业务毛利率为7.85%，同比增长0.20pct，工业制造业务毛利率为16.93%，同比下落0.77pct。2023年公司销售用度揣度19.00亿元，较上年同时加多2.13亿元，增长12.63%，主要系加大市集征战，签约及业务限度扩大，相关营销用度加多所致，处治用度同比增长7.51%，主要系业务限度扩大，相关处治资本加多所致，融资融券财务用度同比加多1.40%，主要系于业务限度扩大，融资需求加多所致。2023年公司筹画性现款流净流入94.86亿元，同比加多10.8%，现款流阐扬素雅，主要原因是业务限度扩大，回款情况素雅。

潜入推进动力转型，新动力业务加快领跑。公司牢牢围绕“改动、绿色、数智、交融”中枢发展理念，全年终了新动力业务新签公约额同比增长14.5%，贸易收入同比增长38.41%；新增表象新动力征战蓄意2，009.7万千瓦；赢得新式储能、氢能阵势50余个，总装机限度提高550万千瓦，签约“十四五”纳入蓄意的抽水蓄能装机限度提高1，600万千瓦。落幕2023年底，公司控股新动力装机容量951.1万千瓦，装机限度较2022年底翻近1倍，新动力业务发展动能强劲，新动力及详尽机灵动力业务全体贸易收入增长58.82%，毛利率达47.37%。

投资提出：瞻望公司2024-2026年营收分裂为4482.06亿元、5085.57亿元、5690.85亿元，同比分裂增长10.39%、13.46%、11.90%，归母净利润分裂为89.57亿元、100.02亿元、111.60亿元，同比分裂增长12.16%、11.67%、11.57%，EPS分裂为0.21元/股、0.24元/股、0.27元/股，对应刻下股价的PE分裂为10.15倍、9.09倍、8.14倍，保管“推选”评级。

风险指示：订单落地不足预期的风险；应收账款回收不足预期的风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，海通证券张欣劼筹备员团队对该股筹备较为潜入，近三年预测准确度均值高达82.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利93.22亿，左证现价换算的预测PE为9.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；曩昔90天内机构方向均价为3.07。

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