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近期港股市集握续篡改，对此华泰证券指出，上周的建树盘和交游盘净流出范畴握续扩大，南向净流入范畴收窄，AH溢价接近4月中旬水位。
外资动向：建树盘和交游盘净流出范畴扩大
7.18-7.24，以EPFR口径统计的建树型外资净流出范畴扩大。其中，ADR净流入范畴收窄至1.49亿好意思元(vs前一周净流入7.90亿好意思元)；港股净流出范畴扩大至3.66亿好意思元(vs前一周净流出2.33亿好意思元)。
港股主动外资净流出范畴收窄，但被迫外资转为净流出，带动建树盘全体净流出范畴扩大
7.18-7.24，港股主动外资净流出范畴收窄至2.56亿好意思元(vs前一周净流出3.71亿好意思元)，跟着7月FOMC会议驾御国外“降断交游”或缩小港股主动外资流出压力；但被迫外资转为净流出1.10亿好意思元(vs前一周净流入1.38亿好意思元)；ADR主动外资净流出范畴收窄至0.69亿好意思元(vs前一周净流出0.73亿好意思元)，被迫外资净流入范畴回落至2.18亿好意思元(vs前一周净流入8.63亿好意思元)。
交游型外资净流出范畴扩大。以Wind统计的香港土产货及国际中介握股变化估算流量(相同代表港股外资流量)，与EPFR口径下港股建树型外资流量的差值，相同代表港股的交游型外资，7.18-7.24净流出范畴扩大至39.86亿好意思元(vs 前一周净流出0.48亿好意思元)。
南向资金：南向净流入范畴收窄，AH溢价接近4月中旬水位
限制7.26当周，南向资金净流入72.0亿元，较前一周环比减少104.5亿元。限制7.29收盘，融资融券AH溢价回升至148傍边，再度接近4月中旬水位（150+）。
华泰证券指出，在2024.6.3港股中期策略《见龙在田，或跃在渊》中测算，不琢磨红利税减免计谋影响年内合理震憾区间约142-148，其中148点位隐含好意思元105+本年地产销售面积同比-20%的预期，现时AH溢价或已充分计入预期扰动，港股相对A股性价比改善对南向有接济。
情感跟踪：恒指沽空比例回落、看跌看涨期权比率回升
估值和风险溢价
限制7.26，恒生指数PETTM回落至8.7x，风险溢价(相对好意思债)回升至7.25%，接近回荡5年均值。从PB-ROE视角看，恒生指数、恒生国企指数在天下主要股指中仍具性价比。
空头头寸
上周恒生指数日均沽空比例回落至15.8%，周内单日自尊点约17%降至约14%，仍高于2021年以来均值。华泰证券觉得，东谈主民币汇率下半周的较大波动或为影响空头活动的主要成分，现时仍难以断言空头仓位是否存在趋势性变化。其中，港股互联网沽空比例环比小幅回升至0.61%；港股地产环比也小幅回升至1.54%。
